北京时辰6月12日晚9点半，东说念主类史上最大范围IPO诞生了。

马斯克一手创办的公司SpaceX上市，开盘即涨11%，触达150好意思元/股，首日收盘报160.95好意思元/股，较刊行价飞腾约19.2%。

以首日收盘价缱绻，SpaceX市值已逾越2.1万亿好意思元，排在英伟达、Alphabet、苹果、微软、亚马逊之后，成为全球第六大市值公司。埃隆·马斯克，也厚爱成为天下首位万亿好意思元大亨。

SpaceX主营火箭辐照、低轨卫星互联网以及天外AI。用火箭成本立异，养出星链现款牛，再用天外AI与火星故事，SpaceX撑起万亿估值与史上最大IPO。

早在半年前，随着SpaceX开释上市讯息，一场全球范围的“追赶SpaceX游戏”便启动了。有东说念主提前半年酌量相关基金和产业链股票，但愿赶在上市前分到一杯羹；有东说念主四处筹钱，冒险通过私募二级市集购买老股；还有东说念骨干脆转向币圈，狂热的投资者们炊沙作饭，寻找一切能够押注SpaceX的渠说念。想吃SpaceX上市红利的神志，简直对等地席卷了整个东说念主。

但这种诊疗并非绝对自觉变成。从SpaceX提交IPO央求的那一刻起，华尔街就在为这场史诗级交游铺设舞台。豪华的承销团、咄咄逼人的路演、马斯克的个东说念主影响力，以及一个对于外侨火星、天外AI和未下天下的庞杂叙事，共同将SpaceX包装成一张不成错过的船票。

文 |谢韫力 原雅坤

运营 |步鸟

追SpaceX的东说念主

很少有一只股票同期承载着钞票、身份认同、期间机遇等多重风趣，以至于让无数散户为之肆意。但买股票不外是能共享到它红利的终末一步，早在半年前，开释上市讯息时，一场全球范围的“追赶SpaceX游戏”便启动了。

小夏投资好意思股7年了，在他看来，共享SpaceX的上市红利，最成心可图的花样是打新，但随着上市日历附进，打新成了一件不可能的事。

早在5月，SpaceX就开释出一些信号，它公布了23家IPO承销商（承销商：公司上市时，找一些投行来组织刊行、订价和销售，这些投行即是承销商，他们有权决定将股票按照一定比例分给本国机构、基金、高净值客户、散户），可谓声势豪华，涵盖全球列国著名投行，令小夏警惕的是，这23家莫得一家是中国香港机构，这意味着内地和香港投资者熟识的券商，很难获取SpaceX的打新份额。而少数允许内地投资者开户的好意思股券商也淡薄了严苛的准初学槛。比如盈透证券，只对账户资产达到25万好意思元以上的用户开放IPO打新。按照麦肯锡数据，在中国允洽这一圭臬的东说念主群约为1300万至1500万东说念主，仅占总东说念主口约1%。

就在SpaceX行将IPO的终末一周，马斯克绝对关上了中国投资者押宝SpaceX的大门，不允许香港和内地的客户（包括私东说念主投行客户）参与这次IPO打新。

不外在小夏这类老股民的天下里，收获从来不是只须打新一条路，更何况SpaceX这种明星股。昔日半年，他早已大范围买入相关指数基金、成就持有SpaceX股份的谷歌公司股票、增持有SpaceX股份的基金，以及押注SpaceX产业链和潜在受益公司。

不得不说，一番操作下来，小夏照旧赚了不少。举例卫星通讯公司AST SpaceMobile（ASTS），小夏从68好意思元/股隔邻启动建仓，不到半年在125好意思元傍边卖出，单笔收益逾越80%。

固然照旧提前吃到了部分成利，小夏依然在欺压寻找更多的参与旅途。打新不成，他准备了20万好意思元，用于6月12日上市今日购买SpaceX的股票，如斯执着尝试，除了想收获，也源于一种朦拢的不安感。

▲6月12日，SpaceX独创东说念主埃隆·马斯克出目下期间广场的屏幕上。图 / 视觉中国

如今，越洋投资存在诸多变数，庸碌投资者该如何共享好意思国顶级AI公司的红利，SpaceX IPO是一次演练契机。Anthropic、OpenAI等明星公司王人在接洽IPO，想在他们身上收获，也雷同需要在充满概略情趣的投资市集里找到尽可能多的路子。

挖空腹念念想随着SpaceX升空的投资者，不仅仅内地股民。放眼全亚洲，也只须日本瑞穗证券获取了SpaceX承销经验，千里迷于全民炒股的韩国东说念主，雷同在为投资SpaceX渠说念太少而发愁。

秀久1992年诞生在韩国，从大学时就启动炒股。意志他的一又友王人说，秀久莫得这两年韩国牛市里年青东说念主身上那种常见的激进气质，他照旧由了狂喜狂怒的阶段。经历这一轮牛市，他是坦然、克制地赚了300万元（东说念主民币），他常说一句话，炒股“要迟缓来”。

但濒临SpaceX上市，他也无法淡定了，不再肃静看盘，启动主动讲一定要买SpaceX。最近几个月，秀久为打新SpaceX而四处筹备本金。他酌量韩国不同税率区间，凭据区间陆续卖出部分持仓，生涯里他想尽想法压缩开支，托中国一又友在拼多多代购多样低价商品。秀久所作念的这一切，只为尽可能腾出更多现款，转给他在加拿大和好意思国的一又友，将这些钱一股脑推向SpaceX。

一又友还听他缺乏地拿起，他在通过股权私募场买入SpaceX股份。股权私募是一个专门交游未上市公司股份的平台，早期职工和投资东说念主想套现，莫得拿到船票的东说念主想上车，会在此进行交游。据纽约时报，从2019年到目下，私募股权范围翻了3倍，2026年预测范围达到2500亿，其中相当一部分私募股权主打的即是明星企业SpaceX，投资者们在这里层层交游SpaceX股份。

能参加这个市集的，经常王人是领有一定资源和路子的投资东说念主。基金司理Eric告诉逐日东说念主物，昔日两年许多高净值东说念主群、投资机构王人是通过股权私募参与SpaceX投资。他还涌现，SpaceX的股份很抢手，除了收获，如故投资圈层的外交货币。“能买到SpaceX，自身就有颜面，是不错在喝酒时吹嘘的谈资。”

投资SpaceX的波澜对等席卷了整个东说念主，不仅仅老股民在举止，初阶玩家也擦掌磨拳。Daisy重新通达了闲置已久的好意思股账户，酌量起还有哪些红利能参与。这一次，她无法像正常一样寂静旁不雅，是因为她感受到一种久违的市集神志。她在IT行业责任，身边东说念主却王人在聊SpaceX，它像是有魅力一样，出目下整个东说念主天下里。Daisy发现即使是唱空SpaceX的著述，也不得不承认它初期股价会受到追捧。“至少前三个月，它不可能跌。”Daisy笃定地说。

至于大部分庸碌东说念主，莫得好意思股账户，也莫得渠说念参与股权私募，不奢望吃肉，只想喝上一口汤，独一可行的合规旅途是买指数基金。易方达、中原、广发等多家基金公司王人刊行了跟踪纳斯达克100指数的QDII产物，纳斯达克规划在SpaceX上市交游15天后，快速将其纳入旗下指数，SpaceX则自动参加这些基金的持仓。

在大洋此岸，Daisy所说的那种久违的市集神志要更厉害一些。SpaceX路演启动后，多家机构模样SpaceX的认购需求“极其蓬勃”，负责IPO的分析师每天要接约20通投资者电话。J.P.摩根在纽约总部为马斯克举办专场访谈，350名全球顶级投资者到场，100个国外分支机构3500东说念干线上同步。

好意思国东说念主民参谋的是资金较少的庸碌东说念主，如何参与到SpaceX上市。为了吸引更多散户参与，一些券商以致主动镌汰门槛。好意思国券商富达投资晓谕，账户资产达到2000好意思元（约合东说念主民币1.35万元）的客户即可央求购买SpaceX的IPO股份，这远低于其以往对热点IPO的50万好意思元（约合东说念主民币338万元）的资产条目。

与此同期，富达还专门为庸碌客户举办线上说明会，教他们如安在刊行阶段尽早获取入场经验。在好意思国打新不错买1股～100万股，也即是最低135好意思元就能参与SpaceX IPO打新。有东说念主就买一股，主打一个中签就留着当顾忌币，趁机更新一下简历说参与了东说念主类史上最大的IPO神情。

无数东说念主王人在寻找参加SpaceX的旅途。当一家公司股票同期承载钞票、身份认同、风向标期待时，它就成为了一种股市里的普适神志。

▲6月12日，好意思国纽约，纳斯达克市集现场展示SpaceX标识。图 / 视觉中国

预先张扬的股王

各人肆意追赶SpaceX，这种狂热开端基于一个共同判断，在股市，很伏击的一部分溢价，来自于股票的高关注度。关注度自身即是一种资产，它意味着更高的换手率、更活跃的交游，以及熙来攘往涌入的新资金。“当投资者有一个共鸣时，股票价钱就不错欺压往上走。”小夏称。

但股票的关注度并非绝对自觉变成，这相当进程来自于华尔街造势。从SpaceX提交IPO央求的那一刻起，华尔街就在为这场史诗级成本交游铺设舞台，不管是订价花样、承销声势，如故咄咄逼人的路演和宣传，王人在欺压强化一个信号：这是一场不成错过的IPO。

SpaceX组建了一支由23家著名投行组成的豪华承销团，代号为“ProjectApex”（巅峰神情）。包括了摩根士丹利、高盛、摩根大通、好意思国银行、花旗等。这些顶尖投行组成了一张诡秘全球的销售会聚。花旗负责互助国际机构和散户渠说念，瑞银面向全球高净值投资者与眷属办公室张开推行，亚搏yabo(中国)巴克莱负责英国市集，德意志投行负责德国，加拿大皇家投行负责加拿大，再由当地券商陆续向投资者分销。

在每家投行里面，对SpaceX的倾销力度也号称空前。好意思国银行在总部会议室培训了100名财务参谋人，教他们如何向好意思国境内的眷属办公室与高净值客户倾销SpaceX的股份。总部大堂以致连夜改成了千里浸式天外舱，SpaceX的火箭模子全摆上，外墙回荡播放着天外画面。总裁切身开了个party，让超等富豪们坐在火箭驾驭，千里浸式听SpaceX的CFO讲IPO PPT。

除了SpaceX自身，华尔街投行之间的明争暗斗，也成了投资者津津乐说念的谈资。大多数东说念主只怕看得懂复杂的估值模子，却看得懂顶级投行之间的较量。按照华尔街大型IPO的旧例，主承销商中会有一家被指定为Lead Left，名字能写在招股书封面最左侧，享有最大承销份额和最中枢订价权。由于摩根士丹利曾主导特斯拉IPO，以及SpaceX多轮私募，预测赔率时大幅开端，市集默许大摩稳了。没预料高盛CEO切身下场，向马斯克表忠诚，况且惬心镌汰承销费率、擢升认购额度、给马斯克团队更好的配售权。最终高盛成了Lead LEF。

有了前序恩仇，两家在倾销股票时暗戳戳较劲起来。摩根士丹利给客户发讯息说承销商的名次前后是受字母国法影响，“M”排在“G”背面。这语气咽不下去，还把总部电梯、闸机全贴满SpaceX的Logo。高盛相较起来气定神闲，在曼哈顿总部大堂摆了个巨大的银色火箭模子，在底座上强调I'm the lead。

数千名投内行、钞票参谋人和销售东说念主员，同期欺压强化市集对SpaceX的估值共鸣。不管是资产惩办巨头，如故散户，不同钞票体量的东说念主，渐渐地王人在参谋归拢个问题：如何参与到SpaceX IPO？

▲6月12日，摩根士丹利总部外的SpaceX标识。图 / 视觉中国

围绕着SpaceX的热度不仅存在于华尔街，也根植于华盛顿的职权会聚之中。

部分特朗普政府官员袒露的文献骄慢，从总统特使史蒂夫·威特科夫（Steve Witkoff）到好意思国小企业惩办局局长凯莉·洛夫勒（Kelly Loeffler）在内，至少10名官员悉数持有价值约990万至4380万好意思元的SpaceX或xAI股份。相关袒露基于早期呈报，部分持仓大致已发生变化，但马斯克和特朗普政府关系密切，也代表着一定进程的背书。

高关注度也源于SpaceX自身欢快东说念主心的故事，在昔日十几年，很少有公司像SpaceX这样，同期领有手艺打破、钞票故事和个东说念主英豪叙事。

开端，一多半东说念主将完了钞票跃迁。据旧金山投资平台Hill.com的分析，SpaceX上市后，逾越4400名现任和前任职工有望成为百万大亨。其中，约有400东说念主将获取1亿好意思元或以上的收入：他们当中有些东说念主是研生气箭的工程师，也有在辐照场按小时计费责任的蓝领工东说念主，还有停止加班的白领。

马斯克亦然少数领有浩大个东说念主粉丝群体的买卖首领。从特斯拉到SpaceX，他的提拔者遍布科技圈、投资圈和互联网社区。SpaceX最猛进程地动员了这批提拔者。

散户投资者也在这次刊行中饰演颠倒伏击的变装，占股份总额约三成（实质落地比例为约20%），逾越以往任何一次的明星IPO。SpaceX首席财务官Bret Johnsen暗示：大范围面向散户的配售是专门联想的，“这些东说念主是永恒以来对SpaceX和埃隆·马斯克予以巨大提拔的东说念主，咱们但愿确保这少许得到认同”。这少许以致被写进了SpaceX的IPO官网页面，“散户投资者的参与对SpaceX独特伏击”。

在小夏心里，马斯克一直在凭借一己之力转变好多章程。他戮力于把整个东说念主奉上天外，而不局限于被国度采用出来的东说念主。天外工作以前所以国度为单元去发展，但马斯克将这件事顺心换到民间成本。他强调我方发自内心肠合计，“天外即是东说念主类的新纪元”。

SpaceX的火热势头也席卷了水面之下的币圈。包括Bybit和Kraken在内的加密货币交游所允许用户以代币式样参与SpaceX的IPO。加密货币参与IPO在币圈属于初度，Bybit对这次尝试颇为垂青，通过x Stocks平台向多个国度的客户开放了SpaceX IPO的申购渠说念。

万亿好意思元估值、火星殖民的蓝图、夸张的造富效应，以及对马斯克的个东说念主崇拜，这些听说故事分泌出的多巴胺，推动SpaceX IPO逐步从一家公司的上市演变成一场全民关注的成本盛宴。

▲SpaceX独创东说念主兼首席实行官埃隆·马斯克在纳斯达克市集站点通过视频发表语言。图 / 视觉中国

怕错过，也怕终末接盘

令东说念主眼花神迷的钞票神志笼罩着SpaceX，但到了上市今日，一个谜底终究会表露：它真的值1.75万亿好意思元吗？

最强烈的质疑来自丹麦养老基金Akademiker Pension，其首席投资官在一封电子邮件中评价SpaceX“估值过高”，直言这家公司的订价更多地受到马斯克的“叙事”而非“经济执行”的驱动。

质疑的依据是目下SpaceX仍然处于亏本情景。公司客岁悉数亏本逾越49亿好意思元，本年前三个月，SpaceX的亏本额简直与2025全年亏本额相当，达到43亿好意思元。

拆解SpaceX业务组成，亏本指向独特彰着。这早已不是一家单纯的航天公司。诞生24年来，它作陪着马斯克欺压延长的无餍成长，也依靠娴熟的成本运作欺压拓展畛域。目下公司的中枢业务主要包括火箭与航天业务Starship、卫星互联网业务Starlink，以及东说念主工智能业务xAI。

▲SpaceX在IPO今日辐照卫星。图 / 视觉中国

三项业务的发展节拍截然有异。Starlink在致力收获，客岁利润有44.2亿好意思元，在太平洋远洋渔船、偏远岛屿，越来越多东说念主依赖Starlink与外界保持接洽。火箭辐照业务照旧接近盈亏均衡边际。果真并吞现款的是xAI，2025年xAI板块开支约为127亿好意思元，大量资金用于购买GPU、缔造数据中心和磨砺模子，以致还要修建自然气发电才气来保险AI磨砺供电。

Akademiker Pension合计，SpaceX果真的问题还不是亏本。其在声明中专门强调，不投资SpaceX“并不代表质疑其手艺或工程才气”，他们更惦念的是公司的惩办结构。凭据招股文献，马斯克掌持逾越85%的合并表决权。这意味着，即便外部鼓励合计资金正继续流向一个亏本欺压扩大的AI业务，也简直无法通过董事会或鼓励大会转变标的。从某种风趣上说，投资SpaceX，即是在投资马斯克本东说念主。

在Eric看来，SpaceX不是那种买了就躺赢的股票。最终能否收获，很猛进程取决于在什么价钱参加。“万亿好意思元估值很贵了，”Eric说，“即使有经验参与IPO，我也只怕会买，好意思股标的好多，没必要执着于这一只。”

不同钞票层级的东说念主，承担着绝对不同的风险。三四年前，多半提前押注SpaceX的高净值用户不错说稳赚不赔，逐日东说念主物拿到的一份私募基金文献骄慢，SpaceX在2024年底的估值约为3500亿好意思元， 如今估值翻了5倍。“到了这个价钱，大部分机构、投资东说念主王人会在上市后寻求退出。”Eric称。

早期投资者，在恭候下车，实时止盈；而对于散户来说，如故想要挤上这辆车。

秀久曾在元天地投资飞腾里狠狠摔过跟头。韩国股市飞腾，又给了他重新站起来的契机，赚到300万元后，他把当年卖掉的驰骋换成了一辆良马敞篷车，但赚到的钱并莫得排斥他的心焦。

和一又友吃饭时，他总把三部手机摆在桌上，七手八脚地盯盘操作。一又友意志他这样多年，没见过他对股票除外的事情产生过风趣风趣。至于享受生涯，他常挂在嘴边的一句话是，“等阶级自由以后再说吧”。

秀久也惦念SpaceX会是元天地2.0，但吸引也饱胀大。韩国投资者一直在参谋市集是不是照旧涨得太高了，许多东说念主嘴上说着要减仓离场，却找不到更好的投资渠说念，迟迟按不下卖出键。SpaceX的出现像是一张新的船票，只须挤上船，获取的呈报大致足以转变东说念主生轨迹。

▲纳斯达克市集外的围不雅者见证SpaceX初度公开募股。图 / 视觉中国

仅仅秀久参与的私募股权，也并非莫得风险。大多数投资者无法平直持有SpaceX股票，而是通过SPV（特殊主见公司）波折持股。有些交游以致选择层层嵌套的结构：一家SPV投资另一家SPV，再由后者投资下一家，依此类推。果真的出资东说念主与SpaceX之间，经常隔着许多层“壳”。

投资东说念主Cathy最多见过10层嵌套，“在我看来，这王人不成算果真投到了SpaceX。”因为每一层投资东说念主经常只可看到我方上一层和下一层的结构。买下最外层份额的东说念主，只知说念惩办东说念主宣称这只基金持有另一家SPV；至于再往下究竟是什么资产，是否真的对应SpaceX股份，投资东说念主经常既看不到，也无权核查，这种不透明背后经常荫藏着一场全心编织的诈骗。

好意思国一家名为Vika Ventures的机构曾向投资者召募590万好意思元，应许用于购买SpaceX股份。其后监管拜访发现，其独创东说念主将资金用于购买豪华腕表和私东说念主飞机。2023年，另别称金融掮客因出售包括SpaceX在内的Pre-IPO诞妄股权，被判处八年幽囚，涉案金额接近600万好意思元。上市前，一些投资者也启动怀疑，我方买到的究竟是不是SpaceX？

越附进上市，到了真金白银掏钱的时候，一些投资者反而寂静下来。

小夏是马斯克粉丝，但他也不得不警惕，“SpaceX的业务莫得谷歌那么收获，一朝碰到黑天鹅，崩盘会很快。”SpaceX开盘即飞腾29%，固然声势浩大，但这一进展并未超出市集预期。摩根大通统计骄慢，近期开启交游的好意思股新股首日平均涨幅约为32%，而在上市12个月后，股价平均较刊行价着落26%。

小夏规划“短期内赚到钱就走”。在他的规划里，果真的大仓位要比及三个月后。“等大鼓励股票解禁，价钱回落，当时候再启动建仓。”

这简直是整个SpaceX投资者共同濒临的问题：褊狭错过，也褊狭成为终末一个接盘的东说念主。

著述为逐日东说念主物原创，侵权必究

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